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谨慎但不悲观“谨慎但不悲观应该是当前的市场共识。”伍旋指出，历经二、三季度以来的持续调整，目前沪深300等核心指数的估值均到了历史均值以下。“随着无风险利率持续下行，权益资产的吸引力会不断放大。长期看，当前是一个比较好的战略布局时点。”具体地，伍旋分析说，在宏观层面，经济政策依然处于宽货币紧信用范围，但市场已在逐渐出清。随着落后产能的清退与2015年来积累的金融风险的持续释放，市场短期风险偏好已趋于平稳。另外，考虑到中国的城镇化率目前还不到70%，与发达国家相比还有一定差距。从人口与政策红利等方面来看，未来6%左右的GDP增速是可以预期的。因此，“基于经济基本面支撑，市场风险其实并没有那么大了，不少跌破净资产的标的，估值水平实际上是可以接受的。”

人才不好找、隔行如隔山入行门槛不高，绝不代表接下来的发展会一帆风顺。iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2019年移动电商用户规模有望达到7.13亿人。艾媒咨询分析师认为，移动终端和支付技术的进步助推电商在网民中的渗透率提升，电商体系在中国已发展成熟，用户规模逐渐触达网民规模天花板。

其次，我们还需要回答，高端产能是否不足？再看供给，在这里我们遵循此前定义的有效产能及头部逻辑，只选择9家电池厂进行统计。国内选择CATL、时代上汽、比亚迪、国轩、比克，国外选择LG、三星SDI、SKI、松下4家。假设这9家公司中期来看，将占据动力锂电80%的市场份额，且t年有效产能为t-1年建设的产能，因为电池厂产能爬坡一般需要1.5年的时间。则：2018年，动力锂电需求约为90GWH，其中龙头供应需为72GWH，而供给为82GWH；2019年，需求为134GWH，其中龙头供应需为107GWH，而产能为127GWH；而到了2020年，需求为196GWH，其中龙头供应需为157GWH，而产能为180GWH。考虑到电池厂公布的均为名义产能，实际产能还要更小，这样的供需结构可以说是较为均衡的。

多瑙万指出，“美国并不一定能在贸易战中取胜。贸易战没有赢家，更应该问的问题是，谁输的更少。”Der Ökonom Donovan kommt deshalb zum Ergebnis： “Die USA würden aus einem Handelskrieg nicht unbedingt als Sieger hervorgehen。 Wenn schon niemand gewinnt， stellt sich möglicherweise die Frage， wer am wenigsten verliert。”

简而言之，一旦国航增持国泰股权比重，哪怕0.01%，便要向国泰提出强制性全面收购协议。国航方面曾于2018年3月回应过这个持股限制的问题。时任国航董秘周峰当时接受《第一财经》采访时表示，“我们目前没有想去突破这个界限，至少现在没有这方面的考虑。”

从我国实践来看，负责个税征收的地税部门负有针对性的税务稽查。国家税务总局稽查局曾印发《2017年税务稽查重点工作安排》，其中明确提出演艺公司等行业和领域为重点切入口。这次大检查确实发现很多问题，但我们也不得不承认，有效监管并不是易事。对于高净值人士来说，个人所得税的收缴本来就严重依赖纳税人如实申报。而明星收入具有高度的流动性和隐蔽性。当然，现实的困难并不意味着对高收入群体个税缴纳没法监管，关键是需要一整套配套措施，构建起又严又全的法律税务综合体系。在这方面，美国的做法可资借鉴。